刘素坤、燕玲｜融资结构视角下货币政策对企业创新的影响

首都经济贸易大学学报

2021年第5期

融资结构视角下货币政策对企业创新的影响

作者简介

刘素坤（1982—），女，大连海洋大学经济管理学院讲师；燕玲（1982—），女，大连民族大学国际商学院讲师，通讯作者。

摘要

货币政策对创新行为的影响效果一直广受关注，采用上市公司2007—2019年数据，构建货币政策作用于企业创新行为的有调节的双重中介模型进行分析，结果显示，货币政策对企业创新行为具有显著的正向影响，股权融资和债务融资在其中起到中介效应。其作用机制在于，货币政策会增加企业的股权融资，而较高的股权融资可以促进企业创新行为，该作用机制在国有上市公司中表现得更为显著，并且不因创新类型的不同而有所差异；货币政策会产生较低的债务融资，而较低的关系型债务可以促进企业创新行为。上述作用机制对于探索式创新而言更为显著，且不因产权性质的不同而有所差异。 

关键词

货币政策；融资结构；企业创新；有调节的双重中介模型

投稿网址：http://journal.cueb.edu.cn（全文刊发在《首都经济贸易大学学报》2021年第5期第98—112页。）

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